Varias agencias de calificación crediticia de todo el mundo han rebajado sus calificaciones crediticias del gobierno federal de los Estados Unidos, incluida Standard & Poor's (S&P), que, el 5 de agosto de 2011, redujo la calificación del país de AAA (sobresaliente) a AA+ (excelente).

2011

El 6 de agosto de 2011, el gobierno federal de los Estados Unidos recibió, por primera vez, por Standard & Poor's (S&P), una calificación crediticia inferior a AAA (rebaja de la calificación de S&P en 2011). En abril de 2011, S&P ya había anunciado una perspectiva negativa para la calificación crediticia del gobierno de los Estados Unidos. La rebaja a AA+ se produjo cuatro días después de que el 112.º Congreso de los Estados Unidos votara a favor de elevar el techo de deuda del gobierno federal mediante la Ley de Control Presupuestario de 2011.

Posteriormente, el gobierno de EE. UU. inició una investigación sobre el papel de S&P en la calificación de varios valores respaldados por hipotecas que desempeñaron un papel en la Crisis financiera de 2007-2008.Story, Louise (17 de agosto de 2011). "U.S. Inquiry Is Said to Focus on S.&P. Ratings". NY Times. Para mejorar su relación con el gobierno de EE. UU., S&P pidió a su entonces director ejecutivo que dimitiera, de esa manera, el 23 de agosto de 2011, apenas 18 días después de que se rebajara la calificación de EE. UU. S&P anunció que Deven Sharma dejaría el cargo de jefe de S&P a partir del 12 de septiembre de 2011 y dejaría la empresa a finales de año.

La rebaja fue criticada por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, figuras políticas tanto del Partido DemócrataWhite House Challenges S&P Decision, en inglés, consultado el 18/01/2024. Tea party downgrade, en inglés, consultado el 18/01/2024. como del Partido RepublicanoTRAGIC U.S. TOLL AS TALIBAN SHOOTS DOWN SPECIAL OPS CHOPPER IN AFGHANISTAN - Treasury frantically rips S&P draft rationale for downgrade, forcing changes – S&P strips U.S. AAA status, en inglés, consultado el 18/01/2024. y muchos empresarios y economistas.Buffett Says Cutting U.S. Rating Was Mistake, Sees No Recession, en inglés, consultado el 18/01/2024. Klein, Ezra (5 de Agosto de 2011). "Five Thoughts on the Potential S&P Downgrade". Economic and Domestic Policy, and Lots of It (blog of The Washington Post). S&P and the USA, en inglés, consultado el 18/01/2024. Michael Moore to Obama: ‘Show some guts,’ arrest S&P head, en inglés, consultado el 18/01/2024.

Tanto Fitch Ratings como Moody's , designadas al igual que S&P como organizaciones de calificación estadística reconocidas a nivel nacional (NRSRO) por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), mantuvieron la calificación triple A de Estados Unidos. Sin embargo, el 2 de junio de 2011, Moody's cambió su perspectiva a negativa y, el 28 de noviembre de 2011, Fitch cambió su perspectiva a negativa.Calmes, Jackie (02 de junio de 2011). "Fight over Debt Ceiling Risks Credit Rating, Moody's Warns". The New York Times. Fitch Keeps U.S. Credit Rating at ‘AAA’, Cuts Outlook to Negative, en inglés, consultado el 18/01/2024.

Fondo

Ver también: Deuda Pública de Estados Unidos

Las cualificaciones crediticias las expiden las agencias de calificación crediticia (ACC). Una calificación crediticia asignada a la deuda soberana estadounidense es una expresión de la probabilidad que la ACC que la asigna cree que Estados Unidos pague sus deudas.

La cualificaciones crediticias asignadas a la deuda soberana estadounidense también influye en las tasas de interés que Estados Unidos tendrá que pagar por su deuda; si sus tenedores de deuda creen que la deuda será reembolsada, no tienen que valorar la posibilidad de incumplimiento en la tasa de interés. Sin embargo, estas calificaciones a veces miden cosas diferentes; por ejemplo, Moody's considera el valor esperado de la deuda en caso de incumplimiento además de la probabilidad de incumplimiento.The difference between S&P and Moody’s, en inglés, consultado el 19/01/2024. Algunos prestamistas también tienen requisitos contractuales para mantener la deuda por encima de una determinada calificación crediticia.S&P goes negative on US outlook for first time, en inglés, consultado el 19/01/2024.

Desde el momento en que la Comisión de Bolsa y Valores reconoció las tres agencias (Fitch, Moody's y S&P) como estándares hasta principios de agosto de 2011, fecha de la rebaja de la calificación de S&P a. Los títulos de la Deuda Pública de Estados Unidos disfrutaron del "estándar de oro" de las calificaciones triple A de estas tres agencias.

Agencias gubernamentales como el Government Accountability Office (Oficina de Responsabilidad Gubernamental), el Congressional Budget Office (Oficina de Presupuesto del Congreso), el Office of Management and Budget (Oficina de Administración y Presupuesto) y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos han informado que el gobierno federal enfrenta una serie de importantes desafíos financieros.

En el corto plazo, los ingresos fiscales han disminuido significativamente debido a una grave recesión y a opciones de política fiscal, mientras que los gastos se han ampliado para guerras, seguros de desempleo y otros gastos de red de seguridad.Krugman, Paul essay (Mayo de 2011). "The Unwisdom of Elites". The New York Times.] The Great Debt Shift, en inglés, consultado el 19/01/2024. A largo plazo, los gastos relacionados con programas de atención médica como Medicare y Medicaid están creciendo considerablemente más rápido que la economía en general a medida que la población madura.President Obama's budget, en inglés, consultado el 19/01/2024. "Center on Budget and Policy Priorities-The Right Target: Stabilize the Federal Debt January 2010" (PDF format). Center on Budget and Policy Priorities.

Advertencias de una degradación

El 18 de abril de 2011, la agencia de calificación estadounidense S&P emitió una perspectiva "negativa" para la calificación de la deuda soberana "AAA" (de más alta calidad) de los EE. UU. por primera vez desde que la agencia de calificación comenzó en 1860, indicando que había un tercio de posibilidades de que se redujeran la cualificación en los próximos dos años.

S&P justificó esta perspectiva negativa por el hecho de que el déficit presupuestario del gobierno era de más del 11 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) y la Deuda Pública de Estados Unidos que, en 2013, llegó a alrededor del 80 por ciento o más del PIB eran indicadores deficientes si se tienen en cuenta los indicadores existentes en otros países con calificación "AAA".'AAA/A-1+' Rating On United States of America Affirmed; Outlook Revised To Negative, en inglés, consultado el 20/01/2024.

Entonces, según S&P, se requeriría un progreso significativo hacia el equilibrio del presupuesto para que Estados Unidos volviera a una perspectiva "estable". El comunicado de prensa de S&P decía: "Creemos que existe un riesgo material de que los responsables políticos estadounidenses no lleguen a un acuerdo sobre cómo abordar los desafíos presupuestarios a mediano y largo plazo para 2013; si no se llega a un acuerdo o no se implementa de manera significativa haría que el perfil fiscal de Estados Unidos fuera significativamente más débil que el de sus pares soberanos 'AAA'".

En junio de 2011, Moody's hizo lo mismo y advirtió que si el Congreso no elevaba rápidamente el techo de la deuda por encima de los 14,3 trillones de dólares, la agencia podría reducir la calificación de la deuda. Moody's también comentó sobre el proceso político, advirtiendo que la mayor polarización en ambos lados aumentaba el riesgo de un default.

El 14 de julio de 2011, S&P publicó una actualización de su investigación que colocaba la deuda estadounidense en una Vigilancia Crediticia de 90 días.United States of America 'AAA/A-1+' Ratings Placed on CreditWatch Negative on Rising Risk of Policy Stalemate". Standard & Poor's. 14 de julio de 2011.

El 16 de julio de 2011, Egan-Jones Rating Company , una Agencia de Calificación de Riesgos más pequeña, recortó su calificación de AAA a AA+, siendo la primera Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) en hacerlo.Egan-Jones Cuts U.S. Rating to AA+ on Spending-Cut Concern, en inglés, consultado el 20/01/2024.

Justificación de S&P para la rebaja

El 5 de agosto de 2011, representantes de S&P anunciaron la decisión de la compañía de otorgar por primera vez una rebaja de calificación a la deuda soberana de Estados Unidos, rebajando la calificación un nivel a "AA+", con perspectiva negativa.Press release (05 de Agosto de 2011). "United States of America Long-Term Rating Lowered to 'AA+' Due to Political Risks, Rising Debt Burden; Outlook Negative". Standard & Poor's.

Gobernanza y estabilidad en la formulación de políticas

S&P fue directa en su crítica al proceso de gobernanza y formulación de políticas, que llevó a Estados Unidos al borde del default como parte de la crisis del techo de deuda estadounidense de 2011 esa misma semana: "En términos más generales, la rebaja refleja nuestra opinión de que la efectividad, la estabilidad y la previsibilidad de las políticas y las instituciones políticas estadounidenses se han debilitado en un momento de desafíos fiscales y económicos en curso en un grado mayor de lo que imaginamos el 18 de abril de 2011, cuando asignamos una perspectiva negativa a la calificación. Desde entonces, hemos cambiado nuestra visión sobre las dificultades para cerrar la brecha entre los partidos políticos en materia de política fiscal, lo que nos hace pesimistas sobre la capacidad del Congreso y la Administración para poder aprovechar su acuerdo esta semana en un plan de consolidación fiscal más amplio que estabilice la dinámica de la deuda del gobierno en el corto plazo". "La política arriesgada de los últimos meses pone de relieve lo que vemos como que la gobernanza y la formulación de políticas de Estados Unidos se están volviendo menos estables, menos efectivas y menos predecibles de lo que creíamos anteriormente. El techo legal de deuda y la amenaza de default se han convertido en moneda de cambio política en el debate político de este año, en nuestra opinión, las diferencias entre los partidos políticos han demostrado ser extraordinariamente difíciles de superar y, como lo vemos, el acuerdo resultante estuvo muy por debajo del programa integral de consolidación fiscal que algunos de los proponentes habían previsto hasta hace muy poco. Los republicanos y los demócratas sólo han podido acordar ahorros relativamente modestos en gastos discrecionales mientras delegaban al Comité Selecto decisiones sobre medidas más integrales. Parece que por ahora, los nuevos ingresos han caído en el menú de opciones de política. Además, el plan prevé sólo cambios menores en la política de Medicare y pocos cambios en otros derechos, cuya contención nosotros y la mayoría de los demás observadores independientes consideramos clave para la sostenibilidad fiscal a largo plazo.

Ingresos

S&P revisó los supuestos de ingresos subyacentes a una de sus proyecciones futuras sobre el nivel de deuda:

"En comparación con proyecciones anteriores, nuestro escenario base revisado ahora supone que los recortes de impuestos de 2001 y 2003, que expirarán a finales de 2012, siguen vigentes. Hemos cambiado nuestra suposición sobre esto porque la mayoría de los republicanos en el Congreso continúan resistir cualquier medida que pueda aumentar los ingresos, una posición que creemos que el Congreso reforzó al aprobar la ley".

Mejorando la calificación

El informe se negó específicamente a adoptar una posición sobre la combinación de opciones políticas necesarias para mejorar o mantener la calificación crediticia:

"Standard & Poor's no adopta ninguna posición sobre la combinación de medidas de gasto e ingresos que el Congreso y la Administración podrían concluir que son apropiadas para poner las finanzas de Estados Unidos sobre una base sostenible.

Críticas