La teoría monetaria moderna (TMM, también conocida por el acrónimo inglés MMT, de Modern Monetary Theory)Teoría Monetaria Moderna, Precursores MMT, redmmt o neocartalismo,Heterodox economics: Marginal revolutionaries | The EconomistThe Economist, 31 December 2011, "Marginal revolutionaries" neo-chartalism, sometimes called “Modern Monetary Theory” es una teoría heterodoxa de macroeconomía sobre el papel de la política fiscal y la política monetaria en los gobiernos soberanos que se endeudan y emiten deuda pública en su propia moneda.
La TMM se aparta del consenso económico dominante al rechazar el modelo convencional de independencia del banco central. La TMM sostiene que la responsabilidad de alcanzar el pleno empleo manteniendo al mismo tiempo la estabilidad de precios debería recaer en el gobierno elegido, mientras que el banco central se limitaría a acomodar las necesidades fiscales del gobierno.
En la TMM, el gasto público se financia mediante creación de dinero, sin intención de refinanciarlo posteriormente mediante impuestos. Los defensores de la TMM reconocen que el gasto financiado con creación de dinero solo es sostenible mientras la economía disponga de capacidad ociosa, como trabajadores desempleados e instalaciones de producción infrautilizadas. Una vez alcanzada la plena capacidad, una creación adicional de dinero generará inflación, que el gobierno debería contrarrestar aumentando los impuestos para reducir el consumo privado y la inversión.
Además de sus propuestas de política macroeconómica, la TMM incluye una teoría del dinero asociada a menudo con el neocartalismo, principios basados en la contabilidad de la renta nacional y propuestas relativas al mercado laboral, como una garantía de empleo.
La teoría se basa en el cartalismo expuesto por primera vez por el economista alemán Georg Friedrich Knapp en 1895, con la importante contribución de Alfred Mitchell-Innes. El chartalismo influyó en los años 1930 en el Tratado sobre el dinero de John Maynard Keynes, que cita a Knapp y chartalismo en la página inicial.Keynes, John Maynard: A Treatise on Money, 1930, pp. 4, 6
La TMM se opone a los marcos macroeconómicos neoclásicos dominantes y ha sido criticada por muchos economistas de la corriente principal. En una encuesta de 2019 realizada a destacados economistas estadounidenses, ningún encuestado estuvo de acuerdo con los aspectos básicos de la TMM. La TMM también ha sido rechazada por muchos economistas de escuelas de pensamiento por lo demás divergentes, incluidos economistas keynesianos y de la escuela austríaca.
Antecedentes Las raíces de la Teoría Monetaria Moderna es la teoría estatal del dinero o chartalismo, elaborada por el economista alemán del Georg Friedrich Knapp, Y además asimila una síntesis de la teoría del crédito del dinero de Alfred Mitchell-Innes, las propuestas de las finanzas funcionales de Abba Lerner, las opiniones de Hyman Minsky sobre el sistema bancario y el enfoque de balances sectoriales de Wynne Godley.
Knapp, en 1905, escribió que "el dinero es una criatura de la ley" más que una mercancía. En el momento de escribir el patrón oro estaba vigente, y Knapp contrastó su teoría estatal del dinero con la visión del "metalismo", según la cual el valor de una unidad monetaría dependía de la cantidad de metal precioso que contenía o podía ser intercambiado. Sostuvo que el Estado puede crear billetes sin respaldo en ningún bien y hacerlos intercambiables reconociéndolos como moneda de curso legal, con el criterio de que el dinero de un estado es "el que se acepta en las oficinas públicas de pago". La Hiperinflación en la República de Weimar supuso el desprestigio de esta visión.
John Maynard Keynes cita a Knapp y el "chartalismo" en las primeras páginas de su Treatise on Money (Tratado sobre el dinero) de 1930 y parecen haber influido en las ideas keynesianas sobre el papel del Estado en la economía.
En 1947, cuando Abba Lerner escribió su artículo El dinero como criatura del Estado,[El dinero como criatura del Estado The American Economic Review, Vol. 37, No. 2, Papers and Proceedings of the Fifty-ninthAnnual Meeting of the American Economic Association. (May, 1947), pp. 312-317. los economistas, en gran medida, habían abandonado la idea de que el valor del dinero estaba estrechamente ligado al oro. Lerner sostuvo que la responsabilidad de evitar la inflación y las depresiones recaía sobre el estado debido a su capacidad para crear e imponer el dinero. al considerar que la inflación era únicamente un fenómeno monetario, descartando la inflación por motivos de costes (como el shock petrolífero de los años 1970s) o la inflación por aumentos de la demanda.
El término teoría monetaria moderna fue acuñado posteriormente por el economista australiano Bill Mitchell ,Modern Monetary Theory, an unconventional take on economic strategy inspirado por una frase en el Tratado Keynes.Washington Post, 19 febbraio 2012, Dylan Matthews: "Modern Monetary Theory, an unconventional take on economic strategy", p.1 “Modern Monetary Theory” was coined by Bill Mitchell, an Australian economist and prominent proponent, but its roots are much older. The term is a reference to John Maynard Keynes, the founder of modern macroeconomics. In “A Treatise on Money,” Keynes asserted that “all modern States” have had the ability to decide what is money and what is not for at least 4,000 years. Debido a estos orígenes, esta teoría también se conoce con el nombre de "neo-chartalismo".The Economist, 31 dicembre 2011, "Marginal revolutionaries" neo-chartalism, sometimes called “Modern Monetary Theory”
Descripción y conceptos
El papel de los impuestos En un sistema de moneda de curso legal, el Estado tiene el poder de crear todo el dinero y, por tanto, nunca puede estar en bancarrota y quebrar, pues podrá crear y poner en circulación la cantidad requerida para salir de ese estado. Por tanto, no funcionaría en tanto al gasto público,WHAT ARE TAXES FOR? THE MMT APPROACH di L. Randall Wray sería inútil que el sistema funcione obligando a la gente a utilizar únicamente el dinero puesto en circulación, también son necesarias cuotas para impedir un "recalentamiento" de la economía y controlar la inflación.
El dinero entra en circulación a través de los gastos del Gobierno. Es decir, el dinero se crea primero y luego entra en circulación mediante el gasto del Estado y se elimina mediante los impuestos. La tributación se emplea para dar efecto a la adopción de la moneda fiduciaria, da valor creando la demanda en forma obligatoria de imposición que sólo puede ser satisfecha con la moneda nacional. La obligación de pagar impuestos con la moneda nacional, combinado con la confianza y la aceptación de la moneda por los ciudadanos, contribuye de manera significativa a la preservación del valor de la moneda a través del tiempo, es decir para controlar la inflación.^ Riviera Oggi, 3 marzo 2012, Pier Paolo Flammini: "La MMT Modern Money Theory spiegata ad un ragazzo (ben sveglio)" Le tasse, secondo gli economisti MMT, servono per equilibrare il mercato della moneta attraverso un sistema di prelievo equo verso i cittadini: con esse si elimina una parte della moneta circolante nel caso ci sia il rischio di iper-inflazione.Micromega, Federico Rampini: "La Rivoluzione che viene dagli Usa" Secondo Galbraith Jr. «l'inflazione è un pericolo vero solo quando ci si avvicina al pieno impiego, e una situazione del genere si verificò in modo generalizzato nella prima guerra mondiale». Di certo non oggi. Il deficit pubblico nello scenario odierno è soltanto benefico, a condizione che venga finanziato dalle banche centrali: comprando senza limiti i titoli di Stato emessi dai rispettivi governi.Business Insider, 27 dicembre 2011, John Carney: "Here's What Modern Monetary Theory And Austrian Economics Have In Common", p.2 Here is a genuine difference between the Austrians—especially those of the Rothbardian stripe—and the MMTers. The MMTers do indeed envision the government using taxes to accomplish what is good for the economy—which, for the most part, means combating inflation. They think that the government may need to use taxation to snuff out inflation at times. Alternatively, the government can also reduce its own spending to extinguish inflation.
Los efectos de la naturaleza del dinero sobre la economía pública y privada